2022年，中国风险投资领域经历了20年来最艰难的时期，但这也许正是中国历史上最出色的投资时机。这种看似矛盾的现象，实际上揭示了行业的真实面貌。一方面，行业面临诸多挑战，另一方面，又蕴藏着无限商机。投资人和创业者都在积极寻找新的发展方向。

中国创投圈2022年的艰难处境

2022年，我国创投行业遭遇重重困难。曾玉，和玉资本的代表，指出过去十年我国药物研发在早期投资阶段存在诸多问题，如竞争激烈和同质化严重。一旦某种模式迅速得到验证，便会有数千名创业者、上百家风险投资公司纷纷加入。特别是在生物医药投资领域，那些从TMT领域转来的VC/PE在评估项目时能力不足，导致误判事件频发。

这种现象在创投领域普遍存在。众多类似项目涌现，资金有限导致分散，使得项目难以达到最佳状态。这加剧了行业内的竞争，也是行业面临的困境之一。

美国市场对比下的中国现象

在美国，那些即将崛起的杰出企业早期形态，鲜少有众多追随者或类似投资者的追随。他们更倾向于寻求独特创新。相较之下，中国则不然，以药品研发为例，众多创业者和投资者如潮水般涌入，引发了激烈的竞争。这种区别表明，中国的风险投资领域亟需探索新的发展道路，降低模仿和同质化竞争，朝着真正的创新模式迈进。

中国创投圈需要的改变

当前我国迫切需求深度原创性和超长线投资机构。这如同对初创企业的投资，往往需等待6至10年才能迎来上市，有时即便8年后上市，也可能需要一段锁定利润的时期才能实现收益。投资机构需具备耐性，攻克早期研发的难关。超长线投资的核心在于对创新和时间价值的敬重，这要求机构具备远见，敢于扶持那些暂时不出彩却拥有广阔前景的项目。

要实现现状的根本改变，首先需转变观念。投资机构应更加重视早期研发创新，而非仅仅追随那些商业模式已被验证的项目。

和玉资本在中东投资的情况

五年前，和玉资本国际团队踏入中东市场，投资了当地超过九成的独角兽企业。中东的创业环境，与十年前中国的移动互联网发展情形相仿，虽然起步较晚，但潜力巨大。与具备国际化视野和强大执行力的当地团队携手，能显著提升投资的成功几率。这一现象表明，在全球不同地区寻找投资机会是切实可行的。

和玉资本凭借自身实力，针对中东项目的特点以及当地文化，在中东地区构建了投资框架，这无疑是成功跨越地域差异的典范。

LP的选择考量

LP在选择GP时，关注的点颇多，包括团队的专业性、行业的持续盈利能力以及团队的持续成长潜力。这与GP在选择创始人时需设立评估标准相似。在我国，专业的国际LP一般会选择大约10到30家GP进行投资，以此方式涉足众多顶尖创业公司。这确立了投资双方之间的重要匹配原则，并为整个投资流程中的合作提供了参考基准。

对中国经济回调能力的信心

尽管超过95%的人在过去10个月对中国投资持悲观态度，然而，经过超过100场会议，曾玉强调中国具备强劲的经济恢复力。他认为，2022年或许充满挑战，但也可能是绝佳的投资时机。这一积极预测源于中国深厚的经济基础和强大的市场复苏能力。即便在行业调整期面临不少困难，但从长远来看，中国市场依旧极具吸引力。

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